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【光大纺服行业周报 】4月服装鞋帽、化妆品零售

来源:未知发布时间:2019-05-27 17:51

  原标题:【光大纺服行业周报】4月服装鞋帽、化妆品零售放缓,国储棉轮出第二周成交热情下降

  上周上证综指、深证成指、沪深300分别跌1.94%、跌2.55%、跌2.19%,纺织服装板块跌1.52%,其中纺织板块跌1.00%、服装板块跌1.86%。

  数据跟踪:1)据国家统计局,4月限额以上企业服装鞋帽、化妆品零售额分别同降1.10%、增6.70%,增速继续放缓。2)百家零售企业服装、化妆品等零售额分别同降7.3%、同增8.7%。3)据中国棉花信息网,国储棉轮出第二周(19/5/13-17)成交率及成交均价均下降。

  本周观点:4月终端零售增速总体仍疲软,服装鞋帽及化妆品消费亦受影响。自18Q2以来终端零售持续不振,服装鞋帽、化妆品等受终端零售大环境影响,自18年Q2以来呈现终端零售增长承压。品牌服饰板块,建议关注景气度较高的童装、运动装等子行业及业绩稳健、行业地位突出的大众服饰龙头等相关标的,包括安踏体育、森马服饰、海澜之家、南极电商、比音勒芬等。纺织制造板块,中美贸易磋商仍存不确定性,我国纺织制造产能预计加速向低劳动力成本的国家/地区转移,建议关注全球化布局较早同时议价能力相对较强的龙头公司。化妆品板块,终端零售月份波动不改行业总体景气环境、线上渠道继续快速发展,建议关注渠道持续调整优化/布局内容营销业绩有望迎来改善的相关标的,如珀莱雅、上海家化等。

  Burberry转型期第一年取得出色进展;奢侈品电商Farfetch 19Q1亏损扩大;加拿大运动时尚品牌RYU 18财年销售同增67%;Ralph Lauren 19Q1好于预期;妮维雅母公司将出资5.5亿美元收购美国防晒品牌Coppertone。

  股权激励:跨境通拟授予激励对象限制性股票4300万股、授予价6.08元/股,其中首次授予256人、分三期解锁、业绩考核目标19~21年环球易购、帕拓逊各年度营收环比增长率分别不低于10%、15%;联发股份拟在印尼投资建设年产6600万米高档梭织服装面料项目。

  股东增减持:南极电商股东吴江实业拟减持不超过2450万股股份、占比1.00%;报喜鸟高管吴跃现已减持44万股股份、占比0.04%,董事吴利亚拟减持不超过59万股股份、占比0.05%。

  其他:搜于特与广州高新区签署战略合作框架协议;联发股份与EIC、中土集团终止合作意向性协议。

  ◆风险分析:终端消费需求疲软;汇率波动风险;棉价下跌或大幅波动;部分公司解禁压力。

  上周上证综指、深证成指、沪深300分别跌1.94%、跌2.55%、跌2.19%,纺织服装板块跌1.52%,其中纺织板块跌1.00%、服装板块跌1.86%。个股方面,嘉欣丝绸、*ST中绒、商赢环球等涨幅居前,哈森股份、多喜爱、御家汇等跌幅居前。

  本周观点:4月终端零售增速环比放缓,服装鞋帽及化妆品消费亦受影响。自18Q2以来终端零售持续不振,服装鞋帽、化妆品等受终端零售大环境影响,终端零售增长承压。

  品牌服饰板块,建议关注景气度较高的童装、运动装等子行业及业绩稳健、行业地位突出的大众服饰龙头等相关标的,包括安踏体育、森马服饰、海澜之家、南极电商、比音勒芬等。

  纺织制造板块,中美贸易磋商仍存不确定性,我国纺织制造产能预计加速向低劳动力成本的国家/地区转移,建议关注全球化布局较早同时议价能力相对较强的龙头公司。

  化妆品板块,终端零售月份波动不改行业总体景气环境、线上渠道继续快速发展,建议关注渠道持续调整优化/布局内容营销业绩有望迎来改善的相关标的,如珀莱雅、上海家化等。

  ※4月限额以上零售企业服装鞋帽、化妆品零售额分别同比降1.10%、增6.70%,环比及同比均有放缓

  国家统计局,2019年4月我国社会消费品零售额同增7.20%、增速较去年同期放缓2.20PCT,环比3月放缓1.40PCT,其中限额以上零售企业服装鞋帽、化妆品等零售额分别同比降1.10%、增6.70%,增速分别环比3月放缓7.70PCT、放缓7.70PCT,分别同比上一年同期放缓10.30PCT、放缓8.40PCT。

  4月服装鞋帽、化妆品零售总体放缓为终端需求持续不振影响。自18Q2以来终端零售持续疲软,服装鞋帽、化妆品等受大环境影响亦出现疲软。

  ※1~4 月百家重点零售企业服装、化妆品零售额同比降7.3%、增8.7%

  据中华商业信息中心,1~4月份全国百家重点大型零售企业零售额同比下降0.7%,增速较一季度放缓0.9PCT。其中,服装、化妆品等商品零售额分别同比下降7.3%、增长8.7%,服装延续疲软、化妆品获益行业处成长期受终端零售疲软影响较小。其他消费品类,粮油食品、日用品、金银珠宝、家电等商品零售额分别同比增长3.3%、增长0.5%、下降0.5%、下降6.6%。

  当前终端零售增长承压,百家重点零售企业主要品类增速亦下滑或低个位数增长,化妆品行业获益行业景气、增速高于其他品类。

  据中国棉花信息网,本周(2019/5/13-17)为2018/19年度国储棉轮出第二周,成交热情有所下降,计划轮出5.66万吨、实际成交4.67万吨,成交率为82.49%、较此前一周放缓17.34PCT;成交均价为13569元/吨、较此前一周下降7.20%。

  国储棉轮出第二周市场成交热情下降主要为中美贸易贸易谈判仍存不确定性,部分纺企维持低库存原料生产、少量补库存以降低风险。

  当前中美贸易局势未见明朗,一方面短期下游接单积极性预计继续受压制,另一方面我国人工成本近年来持续刚性上升背景下、纺织制造等产能预计向东南亚等低成本劳动力国家/地区转移趋势预计加速,建议关注相关标的。

  ※ Burberry最新年度财报:转型期第一年“取得出色进展”,将继续关闭低效门店(华丽志2019/5/17)

  英国奢侈品品牌Burberry(博柏利)在周四公布了2018/2019财年的关键财务数据,虽然销售额与上年持平,但新任创意总监Riccardo Tisci发布的新系列实现了“两位数的销售增长”,中国的旅游零售也表现出色,管理层表示:对转型期第一阶段取得的成绩十分满意。5月17日,在伦敦上市的Burberry股价上涨了1.96%,今年以来,其股价累计上涨了6%。

  在截止到3月30日的2018/2019财年中,Burberry的关键财务数据如下:1)销售额为27.2亿英镑,与去年同期持平,以不变汇率计算下跌1%,可比门店销售同比增长2%;不计美容业务,销售额同比增长2%,以不变汇率计算增长2%;2)营业利润为4.37亿英镑,同比增长7%,调整后的营业利润为4.38亿英镑,与去年同期持平,不计汇率影响同比下跌6%;3)零售销售为21.86亿英镑,与去年同期持平,不计汇率影响与去年同期持平;4)不计美容业务,批发渠道销售额为4.88亿英镑,同比增长8%,不计汇率影响增长7%。

  2017年,Burberry与美妆巨头Coty签署了一项美容产品的授权合作协议,以加速其美容业务的发展,协议已于当年10月生效。

  本财年Burberry的批发销售表现好于预期,主要是中国的旅游零售推动亚太地区的批发销售表现出色所致。此外,新任创意总监Riccardo Tisci发布的新系列实现了“两位数的销售增长”。

  “我们在转型期的第一年取得了出色的进展。”Burberry的首席执行官 Marco Gobbetti表示:“Riccardo Tisci的第一个系列在2月底正式开始销售,反响非常积极。我们的计划已经走上了正轨,对2020年的预期将不会发生变化。”

  作为转型战略的一部分,Burberry通过社交媒体发布的限量版产品B系列也大获成功。该系列由品牌创意总监Riccardo Tisci负责设计,在一定期限内通过社交媒体在线发布限量版产品,于去年9月首次推出,在不到24小时内迅速售罄。从那时起,Burberry一直在每月17日通过Instagram、微信、Kakao和Line等社交软件推出24小时限时精选产品。

  本财年,Burberry关闭了38家规模较小,表现不符合未来发展战略的门店,并表示未来将会继续这一举措,关闭更多门店

  ※英国奢侈品电商Farfetch最新季报亏损扩大,但分析师积极表态让股价在大跌22%后有所反弹(华丽志2019/5/17)

  5月15日,英国奢侈品电商Farfetch公布了2019财年第一季度的关键财务数据。虽然交易总额与活跃用户数量继续保持了大幅增长,但由于集团加大了各方面的投资力度,亏损幅度也同样在继续扩大。

  消息公布后,Farfetch股价在5月16日一度大跌22%至20.64美元每股。但分析师在随后的电话会议上表示,仍然对其业绩走向持积极态度。最终,Farfetch当日股价在大跌后出现反弹收于 22.65美元每股,较前一交易日下跌10.58%。

  Farfetch创始人兼首席执行官José Neves对第一季度的业绩“非常满意”。他表示,集团取得的成果超过了他们的预想。通过加大投资力度,增强了集团的竞争力。未来随着线上个人奢侈品消费需求的增长,集团的市场份额也会不断扩大。

  Farfetch的首席财务官Elliot Jordan表示,集团业务的增长速度远远超过了奢侈品电商市场的平均增长速度,业务的快速增长使集团能够继续加大对于消费者互动和平台开发的投资。

  虽然由于投资数字技术、完善品类等原因,Farfetch的亏损幅度仍在不断增大,集团也始终没能实现盈利,但分析师们却十分看好Farfetch的发展。

  摩根大通(JPMorgan)的分析师表示,Farfetch第一季度的业绩非常稳定,集团也通过投资增强了竞争力与盈利能力。股价暴跌纯属市场反应过度。他们认为,Farfetch的股价将超过30美元每股。

  富国银行(Wells Fargo)的分析师则表示,虽然Farfetch商品交易总额(Gross Merchandise Value,GMV)增长极为迅速,但投资人更关心的是亏损率与获客成本,所以集团股价波动较大。虽然为了扩大业务,增加投资导致亏损扩大,但他们相信随着时间的推移,新进用户将会购买更多的商品。富国银行预计,Farfetch 的股价将超过32美元每股,并根据增长潜力将集团股票评级为“首选股”。

  ※ 加拿大运动时尚品牌RYU 2018财年销售同比增长67%,毛利润连续13个季度实现增长(华丽志2019/5/16)

  加拿大温哥华的运动时尚品牌RYU Apparel Inc.(以下简称 RYU)公布了2018财年第四季度的关键财务数据。

  在截止到12月31日的第四季度中,RYU的关键财务数据如下:1)销售额为177.4万加元,同比增长52%;2)毛利润为65.9万加元,同比增长25%,毛利率37%。

  在截止到12月31日的2018财年中,RYU的关键财务数据如下:1)总销售额为504.8万加元,同比增长67%;2)毛利润为239万加元,同比增长73%,毛利率47%;3)电商销售销售同比增长42%,占总销售额比例为14%。

  这是RYU连续第十三个季度实现毛利润增长。“我们对第四季度以及整个财年的表现,以及我们在战略规划方面的进展感到十分满意。”RYU的CEO Marcello Leone表示:“我们对未来下一部分的发展非常期待。”

  RYU成功实现了此前定下的零售网络扩张目标,2018年底的门店数量达到了8家,其中包括2018年8月2日在加利福尼亚开设的美国首家门店。之后他们又在11月15日在纽约开设了美国的第二家门店,并在11月开设了多伦多的第二家门店。

  今年1月22日,RYU在加利福尼亚州开设了第九家零售门店。此外还有两家位于南加利福尼亚州的门店正在建造中,预计将在2019年夏天正式开张。

  RYU(Respect Your Universe)是一个针对不同类别运动员健身,训练和运动表现的专业技术运动品牌,总部位于加拿大温哥华。产品主要在北美和亚洲生产。公司生产的背包根据容量材质不同价格为90加元至245加元,男士外套价格在127加元至215加元之间。

  为强化南美市场,妮维雅母公司Beiersdorf(拜尔斯道夫)将出资5.5亿美元从德国制药集团Bayer(拜耳)手中收购美国防晒品牌Coppertone(科普特)。

  根据双方的收购协议,Beiersdorf将获得Coppertone所有产品相关的知识产权,一处位于美国田纳西州克利夫兰市的生产设施,以及美国、加拿大和中国地区约450名营销和研发等领域的专业人员。目前交易依然需要有关部门的批准,预计将于今年第三季度完成。2018年,Coppertone的销售额达到2.13亿美元。

  Coppertone创立于1944年,是美国历史最悠久,最具知名度的防晒品牌之一,总部位于美国新泽西州惠帕尼市,在美国,加拿大和中国设有销售网络。2009年,Coppertone的母公司ScheringPlough公司被默克集团收购,Coppertone随其一起归到默克集团旗下。2014年,Coppertone被Bayer 收购。去年11月,为了减少收购Monsanto(孟山都)带来的巨额债务,Bayer 表示计划出售Coppertone和Dr.Scholl等个人护理品牌。

  今年1月刚刚上任的Beiersdorf新任首席执行官De Loecker表示,“我们相信Coppertone及其团队能够为我们带来他们的专业知识,完善我们的品牌组合,尤其是帮助我们增强在美国市场的竞争力。”De Loecker还提到,希望通过收购的方式来为股东创造更多价值,并提到目前Beiersdorf拥有40亿欧元的现金储备。

  Beiersdorf 2019财年第一季度的销售有机增长了6%,但是北美地区的销售表现不如其他地区,销售增幅仅为3.7%。

  ※ 中国大陆市场增长30%!Ralph Lauren最新季报好于预期,但北美市场依然疲软(无时尚中文网2019/5/15)

  美国奢侈品集团Ralph Lauren Corp(拉夫·劳伦)公布了2018/2019财年第四季度(截止到3月30日)的关键财务数据,在国际市场强势表现的推动下表现好于预期,但是北美的销售依然疲软。

  该季度中,Ralph Lauren的净销售额同比下跌1.5%,为15.1亿美元,好于分析师预期的14.8亿美元。美元汇率的走强对销售造成了一定影响。不过在美国本土的销售依然不理想,北美的可比门店销售连续第六个季度出现下滑,第四季度再度下跌4%。Ralph Lauren的首席执行官Patrice Louvet 表示:“我们在北美依然有很多工作要做。”BlueFin Research的分析师Rebecca Duval表示,Ralph Lauren在北美的业务尚未稳定。

  不过本季度Ralph Lauren在海外市场的表现出色,欧洲和亚洲的销售额都实现了增长,在中国大陆的销售增幅更是高达30%。本季度总计新增135家零售门店,其中超过90家位于亚洲。

  Ralph Lauren表示,他们的原材料中有三分之一来自中国,因此中美的贸易战对他们造成了一定的压力。首席财务官Jane Nielsen表示:“我们正在加速供应链的多样化战略,以减少贸易战可能带来的长期不利影响。”

  Louvet表示,品牌依然需要采取更多措施,吸引更多年轻消费者,增加门店的人流量。Ralph Lauren本季度加大了在营销方面的投入,这方面的投资增加了12%,并减少了在大规模打折的百货商店内的销售,提高全价商品的销售占比。

  此外他们还加大了对海外门店以及电商的投资,以弥补北美销售的下滑,并在中国和天猫、京东和微信建立了合作关系,通过这些电商平台出售商品。本季度线财年第四季度中,Ralph Lauren的关键财务数据如下:1)净销售额为15.1亿美元,同比下跌1.3%,好于分析师预期的14.8亿美元;2)调整后的营业利润为9600万美元,营业利润率6.4%,相比去年同期增加了80个基本点;3)净利润为3160万美元,同比下跌23.5%,摊薄后为每股39美分;调整后的利润为1.07美元每股,好于分析师的89美分每股。

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